🛫 почему акции «Самолета» постоянно падают: разбираем кризис крупнейшего российского девелопера💔
если вы следите за российским фондовым рынком в 2026 году, то наверняка заметили печальную динамику акций ГК «Самолет»
$SMLT . еще недавно это был один из фаворитов рынка - один из крупнейших застройщиков России, лидер по вводу жилья. сегодня же бумага торгуется уже жалким количеством денег
я разобрала, что пошло не так, и почему многие не любят эту акцию:
🔥 основные причины обвала:
1. уголовные дела и репутационный удар
в августе 2025 года в петербургских офисах «Самолета» прошли обыски. следственный комитет возбудил уголовные дела о мошенничестве из-за срыва сроков строительства ЖК «Новое Колпино» и «Курортный Квартал» (34% сданных домов введены с нарушением сроков и 22% строящихся объектов отстают от графика). и рынок отреагировал мгновенно - акции рухнули на 12% за один день. ситуацию также усугубила внезапная смерть основателя и крупнейшего акционера Михаила Кенина (владел 31,6% пакета). в марте 2026 года добавился новый скандал: СМИ сообщили о задержании экс-члена генсовета «Деловой России» Сергея Малофейкина, который якобы организовал ОПГ для незаконного обналичивания средств компаний, связанных с «Самолетом». акции упали до исторического минимума
2. огромная долговая нагрузка
«Самолет» - один из самых закредитованных девелоперов России:
чистый долг по МСФО ~350 млрд ₽
корпоративный долг до 952 млрд ₽
доходность облигаций 25–34%
компания столкнулась с ростом стоимости обслуживания долга из-за высокой ключевой ставки ЦБ. в феврале 2026 года выкуп облигаций по оферте на 15,2 млрд ₽ усилил давление на ликвидность
3. убытки вместо прибыли
по итогам 2025 года «Самолет» получил чистый убыток по МСФО 2,3 млрд ₽ против прибыли 8,2 млрд ₽ годом ранее. это первый крупный убыток за много лет и сигнал для инвесторов о проблемах в бизнесе
4. отказ в господдержке
в начале февраля 2026 года гендиректор Анна Акиньшина написала письмо Мишустину с просьбой о льготном кредите на 50 млрд ₽. рынок воспринял это как сигнал бедствия - акции упали ещё на 7%. а подкомиссия Минфина не увидела «критических проблем» и рекомендовала компании справляться самостоятельно
🎯 есть ли шанс на восстановление к концу 2026?
акции безотказно падают еще с 18 марта, но, несмотря на негатив, есть несколько факторов, которые могут поддержать восстановление:
- выручка 2025
- EBITDA 2025
- земельный банк
- план продаж 2026
- ожидаемый рост цен на жилье
- снижение ставки ЦБ (уменьшит стоимость обслуживания долга, повысит доступность ипотеки и может вызвать рост всего сектора недвижимости)
⚠️ главные риски:
1. сохранение высоких ставок (если ЦБ не снизит ставку, долговая нагрузка убьёт ликвидность)
2. новые уголовные дела (репутационные риски не исчерпаны)
3. размытие долей акционеров (при привлечении внешнего финансирования)
4. августовские выплаты по облигациям (около 10,2 млрд ₽, нет уверенности, что компания справится самостоятельно)
🏁 итог: что делать инвестору?
акции «Самолета» обвалились из-за комплекса причин: уголовные дела, огромная долговая нагрузка, убытки и отказ в господдержке
позитивный сценарий: контроль над бизнесом перейдет Сбербанку - девелопер станет «чистым», получит доступ к финансированию и помощь с продажами через ипотечные программы
инвестиционный вердикт:
- бумага технически перепродана, но покупать на отскок не рекомендуется
- инвестиции остаются высокорискованными
- покупать всерьёз стоит только после информации о покупке «Самолета» Сбером
если макроэкономический фон улучшится (снижение ставки ЦБ) и компания продолжит сокращать долг, потенциал роста к концу 2026 года может быть значительным - но это ставка на выживаемость, а не на стабильный рост
если честно - идея гиблая
$SMLT {$SSM6}
$SSU6
не иир!